中國鎂資源儲量豐富，資源稟賦較高。中國可供采選冶煉的鎂資源主要分布于菱鎂礦、白云石礦與鹽湖資源中。據國務院發展研究中心統計(2024年)，中國鎂資源儲量占全球 70%。菱鎂礦方面，根據 USGS 統計數據，2024年全球菱鎂礦儲量為77 億噸，且集中度較高，CR3 達到 54%。其中，俄羅斯(23 億噸，占比 30%)，斯洛伐克(12億噸，占比 15%)和中國(6.8億噸，占比 9%)為全
球前三大菱鎂礦儲量國。菱鎂礦在中國的分布亦呈現高集中度，約 91.2%的菱鎂礦集中分布在遼寧省(6.2億噸)。而西藏(0.36 億噸，占比 5.3%)、新疆(0.15 億噸，占比 2.2%)等其他地區亦有部分菱鎂礦分布。
白云石礦方面，全球白云石儲量主要分布在中國、意大利、西班牙、土耳其等國家。其中，中國白云石資源儲量已超過 200 億噸，占全球的 80%以上。我國白云石產地遍布山西、河北、寧夏、吉林、河南、遼寧和內蒙古等多個省份和自治區，其中山西冶鎂白云石資源保有量領先全國，達到 45 億噸。白云石主要成分為碳酸鈣與碳酸鎂，其用途多樣，可應用于冶金、化工、建材、環保等多個領域。我國多數白云石礦山中，礦石氧化鈣含量普遍高于 30%，氧化鎂含量也穩定在 19%以上，雜質水平較低，因此我國白云石礦工業應用廣泛。而在其他國家和地區，由于開采成本等因素的影響，白云石產量相對較少。
鹽湖資源方面，全球含鎂量較高的大型鹽湖有以色列死海、中國察爾汗鹽湖及美國大鹽湖等。中國鹽湖鎂鹵水中的鎂鹽儲量達 48 億噸，包含硫酸鎂儲量約 16 億噸、氯化鎂儲量約 32 億噸，鎂鹽主產區集中在西藏北部和青海省柴達木盆地,兩地合計儲量占全國總量的 99%。其中,青海的察爾汗鹽湖約有 40 億噸鎂鹽儲量為亞洲第一大鹽湖，世界第二大鹽湖。
中國原鎂產量占全球原鎂產量已達 92%。從上游菱鎂礦產量觀察，根據 USGS 統計，2024 年全球菱鎂礦產量合計 2200 萬噸，較 23 年持平;其中中國菱鎂礦產量為 1300 萬噸，較 23 年持平，占全球菱鎂礦產量比例達 59%。全球原鎂產出的集中度更高:根據中國有色金屬工業協會統計，2024 年全球原鎂產量為 112萬噸，同比增長 12%;其中中國原鎂產量+24.73%至 102.48 萬噸,推動中國原鎂全球產出占比從 23 年的 82%增長至 24年的 92%。此外，根據 USGS 統計，2019-2024年間，中國鎂錠產量占全球鎂錠比例年均數值為89%，至 2024 年該數值已升至95%。
2024 年中國原鎂產能占全球原鎂產能 85%，但行業產能利用率偏低。從產能觀察，中國是全球原鎂及鎂合金供給的核心生產國。據中國有色金屬工業協會統計，2024 年全球原鎂產能為 175 萬噸，而中國原鎂產能為 148.75 萬噸，占全球原鎂產能比例達 85%。根據國務院發展研究中心統計，中國擁有完整的鎂行業配套產業鏈，如擁有全球 90%金屬鎂產能、75%氧化鎂產能、65%下游耐火材料產量，以及超過 50%的鋼鐵、玻璃、水泥、陶瓷等基礎制造業產量。然而，從實際產能利用率觀察，鎂行業產能利用率偏低。根據原鎂產能與產量數據計算,2024 年全球原鎂產能利用率為 64%,而中國原鎂產能利用率為 69%,環保因素制約(雙控)、生產成本增加(雙廢治理)、淘汰落后產能(整合及電爐升級)等對鎂行業產能利用率形成壓制。
全球原鎂供給呈現剛性化特征。從產量變化觀察，全球及中國鎂錠產量數據近年來持續收縮。2019-2024 年間，全球鎂錠產量由 2019 年的 112 萬噸降至 2024 年的 100 萬噸，期間 CAGR 為-2.2%:同期中國鎂錠產量由 19 年的 97 萬噸降至 24 年的 95 萬噸，期間 CAGR 為-0.4%，整體顯示供給端顯現趨勢性偏剛性特征中國原鎂行業已逐漸形成鎂新型現代產業集群，規模效應提升或優化企業盈利能力。2024 年，陜西省榆林市頒布了《關于支持蘭炭、金屬鎂產業發展的若干政策措施》、安徽省發展改革委發布了《推動鎂基新材料產業高質量發展若干措施》、新疆維吾爾自治區及河南省鶴壁市等地區亦發布了不同產業政策，引導和支持建設不同規模級別的原鎂及鎂合金冶煉骨干企業，從而打造鎂新型現代產業集群。產業集群的建立擴大了鎂生產的規模效益，降低原鎂生產成本，提升企業端盈利水平。從頭部企業觀察，寶武鎂業作為國內原鎂冶煉市占率最高的廠商(24 年:20.5%)，規模效應及高研發投入帶來的低能耗優勢幫助其生產成本達到行業最低，也支持其產能持續擴張(2025 年底寶武鎂業或于安徽青陽新建成 15 萬噸原鎂及鎂合金產能，于山西五臺新建成 10 萬噸原鎂及鎂合金產能)，并在規模效應繼續擴大后進一步強化成本優勢，形成良性循環。
全球原鎂行業產能利用率有望提升，行業規模或進入良性擴張態勢。鎂行業產業集群化發展有助于行業規模效益的提升及盈利水平的修復，也意味著行業的發展將與新能源產業的發展形成有效共振。考慮到鎂金屬作為綠色及新質生產力產業發展的核心生產要素，綠色化、智能化、移動化及輕量化在產品應用端的持續拓展將推動鎂行業下游需求的有效擴張，這有助于改變行業產能利用率偏低的現狀并且進一步提升行業規模進入良性擴張態勢。從行業供需平衡角度觀察，考慮到企業端原鎂產能現有的建設規劃與產能利用率的回升，我們認為 2024-2027 年間，全球原鎂產量或由 112萬噸增至 200 萬噸，其中中國原鎂產量或由 102.6萬噸增至 175 萬噸。結合我們下一篇文章對鎂需求的討論與預測，我們認為 2025-2027 年間，全球原鎂供需缺口
