中國鋁業（601600.SH）
公司是全球鋁行業全產業鏈龍頭，具有從鋁土礦-煤炭-氧化鋁-電解鋁-鋁加工生產-碳素產品生產銷售-火力及新能源發電的全產業鏈一體化生產能力。公司的氧化鋁、原鋁、高純鋁、炭素及精細氧化鋁產能均位居全球第一。公司當前具有鋁土礦資源23 億噸，氧化鋁產能2100 萬噸，電解鋁產能790 萬噸。公司具有極強的資源自給能力，當前公司鋁土礦自給率約70%，氧化鋁自給率100%，鑒于電解鋁行業的供給端依然面臨原材料瓶頸，公司的強資源自給能力有助公司生產經營穩定的同時進一步優化公司的產出成本。
公司維持強產業鏈成長性，公司成長有望與行業成長共振。2023 年公司從資源端至冶煉端均延續了增長態勢，其中23 年上半年公司新增國內鋁土礦資源量2100 萬噸，廣西華昇二期200 萬噸氧化鋁項目順利推進，內蒙古華云三期42 萬噸電解鋁項目開工建設，銀星能源寧東250MW 光伏項目并網發電、賀蘭山91.8MW 風機改造項目開工，中鋁山東、山西中潤等5 個分布式光伏發電項目啟動建設，鋁碳素包頭12 萬噸預焙陽極建成投產，撫順鋁業9.5 萬噸炭素點火啟動，而下游方面，公司新立項精細氧化鋁項目12 項，并且微粉氫氧化鋁項目亦開工建設。公司鋁產業鏈各環節維持的高成長性有助于其產業鏈一體化優勢的強化及顯現（如公司2023 年鋁行業毛利率已升至11.78%，氧化鋁和電解鋁資產目前均處在行業成本曲線50%分位之下），并且有助于公司在鋁行業市占率的進一步攀升。
云鋁股份（000807.SZ）
公司是目前國內唯一一家從鋁土礦、氧化鋁到電解鋁、鋁合金生產設施均通過 ASI 雙認證的一體化鋁企業，構建了從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁合金到終端產品的綠色鋁完整產業鏈，從而減少了中間原材料加工費用，控制上游原料成本，凸顯協同效應。截止2023 年，公司已經形成年產氧化鋁 140 萬噸、綠色鋁305 萬噸、陽極炭素 80 萬噸、石墨化陰極 2 萬噸、綠色鋁合金 157 萬噸的綠色鋁一體化產業規模。公司堅持走合金化、高品質的發展道路，其鑄造鋁合金國內市場占有率已超過26%，同時公司致力于鋁的應用和和中高端產品升級，研發并產業化生產鋁焊材、高精鋁、IT 用高端鋁合金、新型鍛造輪轂用鋁合金、航空用鋁合金、3N 鋁錠 等具有差異化競爭優勢的新產品。公司聚焦綠色鋁一體化全產業鏈的資源綜合利用，率先在行業內建成鋁灰資源化利用生產線、鋁電解槽大修渣綜合回收利用生產線，將危險固體廢棄物轉化成了有價金屬，使進入無害化資源化循環利用階段。
公司具有較強的資源保障優勢。公司依托云南省水電資源優勢與自有鋁土礦資源優勢大力發展綠色鋁產業，云鋁文山已形成年產140 萬噸氧化鋁生產規模。在并入中鋁集團后，共享集團平臺的集采優勢，氧化鋁供應保障度亦有所提升。
神火股份（000933.SZ）
公司雙管齊下，為煤、鋁產業龍頭，主營業務以電解鋁、煤炭與鋁箔為主。電解鋁業務方面，新疆煤電（80 萬噸/年）、云南神火（90 萬噸/年）主要生產電解鋁，新疆炭素、神火炭素主要生產陽極炭塊，目前產能56 萬噸/年，裝機容量2000MW；煤炭方面，公司煤炭保有儲量13.16 億噸，可采儲量5.93 億噸，主要煤種包含無煙煤、瘦煤，與貧煤；鋁箔業務方面，公司鋁箔產能8 萬噸/年、鋁箔坯料 15 萬噸/年，其主要產品包括高精度電子電極鋁箔、食品鋁箔、醫藥鋁箔，與鋁箔坯料。
公司電解鋁業務通過發揮產業鏈協同及區位優勢，具有成本優勢。在新疆地區，電解鋁項目位于全國最大的整裝煤田-準東煤田腹地，從而擁有較低的發電成本，借此打造了較為完整的80 萬噸/年電解鋁產業鏈條，配套建設有陽極炭塊和燃煤發電機組，同時建設有連接煤炭原料產地和電廠的輸煤皮帶走廊；在云南地區，公司利用低成本綠色水電作為主要能源，且項目所在地距離氧化鋁主產地廣西百色僅120 余公里，并緊鄰我國鋁消費最集中的華南市場和鋁消費潛力快速增長的西部市場及東南亞、南亞等鋁產品主要消費國，物流成本優勢明顯。公司產能持續發展，電解鋁與鋁箔業務多批項目在建。云南神火陽極炭塊項目預計帶來40 萬噸產能增長，神火新材二期 6 萬噸鋁箔產能于 2023 年 8 月全部投產，云南新材另有 11 萬噸鋁箔產能在建。
南山鋁業（600219.SH）
南山鋁業秉持“高端戰略+一體化產業鏈”發展道路，形成了“熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收”的完整鋁產業鏈生產線，發揮全產業鏈協同發展優勢。公司目前擁有48 萬噸電解鋁產能，下流一體化產業鏈豐富。在保持傳統罐料領域優勢的基礎上，公司重點發展以汽車板、航空板、動力電池箔為代表的高附加值產品，2023 年高端產品銷量占公司鋁產品總銷量14%，毛利占比30%，較去年同期增長近9 個百分點。未來隨著高端產品的產能釋放，高端產品有望進一步助力企業利潤增長。
公司積極響應國家“一帶一路倡議”，在印尼投資建設200 萬噸氧化鋁項目于2022 年10 月全部投產，2023年實現全面達產。為發揮印尼產業優勢，利用好印尼低成本氧化鋁資源，公司進一步延伸印尼產業鏈，擬建設印尼賓坦工業園年產25 萬噸電解鋁、26 萬噸炭素項目，并配套建設碼頭、水庫和渣場等公鋪設施。