1.湖南黃金

公司前身是湖南省湘西金礦，2000年12月，經湖南省人民政府批準，改制成立湖南辰州礦業有限責任公司，2006年6月整體變更為湖南辰州礦業股份有限公司，2007年8月在深圳證券交易所上市。此后公司加快了兼并收購的速度：2008年收購湖南省中南銻鎢工業貿易有限公司49.49%的股權，2009年收購甘肅加鑫礦業有限公司90%的股權，2012年公司以“股權+債權”方式投資鑫礦礦業。2015年5月，公司更名為湖南黃金股份有限公司。2022年2月公司全資子公司黃金洞礦業與巨龍礦業簽訂《探礦權轉讓合同》，收購巨龍礦業擁有的湖南省平江縣曲溪礦區金礦普查探礦權，2022年6月公司發布公告，新龍礦業擁有的龍山金銻礦采礦許可證短期延續辦理完成，2023年11月，公司子公司甘肅加鑫礦業有限公司獲得甘肅省自然資源廳頒發的以地南銅金礦和下看木倉金礦采礦許可證，2024年5月，公司控股子公司甘肅加鑫礦業擬計劃投資不超過5.88億元建設甘肅加鑫以地南礦區礦產資源利用項目。

公司主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的開采、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產品的進出口業務等，主要產品為黃金、銻（精銻、含量銻、氧化銻、乙二醇銻）、鎢品（仲鎢酸銨）。公司擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產業鏈，從行業來看可分為有色金屬開采、有色金屬冶煉、外購非標金業務和貿易行業。

新龍礦業停產，影響盈利。截至2024上半年公司擁有100噸/年黃金生產線、2.5萬噸/年精銻冶煉生產線、4萬噸/年多品種銻產品生產線、3000噸/年仲鎢酸銨生產線。2024年7月17日子公司新龍礦業因安全事故再次停產，后于同年8月21日恢復生產，預計影響當期凈利4100萬元。

聚焦探礦增儲，持續提高資源保障能力。2023年末公司保有資源儲量礦石量6800萬噸，其中銻金屬量307324噸，金金屬量141756千克。截至2024上半年公司擁有和控制礦業權30個，其中探礦權18個、采礦權12個，目前加大現有礦山基地深邊部探礦增儲，加快推進找礦行動實施，謀劃部署新一輪三年找礦行動（2024-2026年）。

2.閃星銻業

錫礦山閃星銻業有限責任公司是一家于1897年正式開采，集銻采、選、煉、科研為一體的大型有色金屬聯合企業，是全球主要的銻品生產商、供應商和國家銻品主要研發、出口基地。公司銻品市場占有率占全國的30%，占全球25%，產品遠銷日本、美國、歐洲等50多個國家和地區。一直以來，其憑借銻資源儲量之多、產品規模之大、市場占有率之高、產品質量之優和技術研發能力之強而素有“世界銻都”之美稱。

錫礦山于1541年發現銻礦，當時誤以為錫，故名錫礦山。錫礦山銻礦于1897年正式開采，1908年起就因銻品產量達全球的一半而被譽為“世界銻都”。1936年，國民黨在長沙設立銻業管理處，后又在錫礦山成立辦事處，開始對錫礦山銻品實行統一管制和專營。錫礦山解放后，1950年5月，在毛澤東、朱德、周恩來和劉少奇等黨和國家領導人的關懷下，錫礦山收回國有并建立錫礦山礦務局，成為湘中第一家國營企業。2001年，錫礦山礦務局整體改制為錫礦山閃星銻業有限責任公司，隸屬湖南有色金屬工業總公司。2009年12月，隸屬中國五礦集團有限公司。黨的十八大后，錫礦山在國務院國資委和上級公司的領導下，逐步建立并完善了中國特色現代國有企業制度。

閃星銻業擁有全球儲量最大的銻礦——湖南錫礦山銻礦，被譽為“世界銻都”。該礦山的銻金屬資源量為24.1萬噸，年產量為3萬噸精銻和4萬噸銻品。除了錫礦山銻礦，閃星銻業還涉及其他礦山的開采和冶煉。

3.華鈺礦業

公司以有色金屬探、采、選為主營業務，以拓展有色金屬資源儲量為核心，立足西藏、面向全國、走向海外，在資源優勢的基礎上擴大夯實采、選礦加工產業鏈。

2002年10月，西藏華鈺礦業開發有限公司正式注冊成立，第一個150噸/日選礦廠在拉屋建成投產。2006年，開始山南隆子縣的扎西康礦區的開發，新建300噸/日選廠。2016年3月16日，公司成功在上海證券交易所上市。為增強公司持續發展能力，把握稀貴金屬發展機遇，2017年開始公司步入海外收購之路。公司2017年收購塔鋁金業50%股權，可控資源量黃金金屬量49.9噸、銻金屬量26.46萬噸；2019年收購埃塞俄比亞提格雷私人有限公司70%股權，可控資源量黃金金屬9.475噸；2020年收購貴州亞太礦業有限公司40%股權，可控資源量黃金金屬59.14噸。2022年，“塔鋁金業”項目于4月竣工試生產，7月正式投產。項目達產后年處理礦石量為150萬噸，年產銻1.6萬金屬噸、金錠2.2金屬噸。

公司以有色金屬探、采、選為主營業務，以拓展有色金屬資源儲量為核心，立足西藏、面向全國、走向海外，在資源優勢的基礎上擴大夯實采、選礦加工產業鏈。

4.華錫有色

廣西華錫有色金屬股份有限公司（簡稱“華錫有色”）是大型國有企業廣西北部灣國際港務集團有限公司控股的上市公司，前身為大廠礦務局，由南化股份于2023年1月通過發行股份購買資產的方式收購華錫集團持有的華錫礦業100%股權，自此從事大宗商品貿易的“南化股份”變更為錫金屬頭部企業——華錫有色廣西華錫有色金屬股份有限公司作為一家大型國有企業，隸屬于廣西北部灣國際港務集團有限公司，同時也是廣西唯一的國有有色金屬行業上市公司。公司主營業務為有色金屬勘探、開采、選礦業務，主要產品為錫、鋅、鉛銻、鉛、銅精礦以及錫、銦等深加工產品，同時公司通過委外加工模式生產錫錠、鋅錠，并涉足工程監理業務。公司主要產品錫錠主要用于電子、化工、鍍錫板等，鋅錠主要用于鍍鋅、壓鑄合金、銅鋅合金、氧化鋅以及電池等，鉛主要應用于電池制造、建筑與建材、化學制品、防護材料、軍事用途等領域，銻主要應用于阻燃劑、光伏玻璃、鉛酸蓄電池、半導體元件和軍工、化工等領域。華錫有色擁有的多項關鍵戰略性資源位居全球前列，錫、銻、鋅、鉛、銀、銦6種礦產保有儲量均位居廣西第一。其中國家戰略性礦產資源錫、銻、稀散金屬銦位居全球前列。

采礦業務是支撐公司穩定發展的核心業務。公司持有（含控股）并經營三座礦山，分別為河池市南丹縣銅坑礦、河池市南丹縣高峰礦和佛子沖鉛鋅礦，其中高峰礦100+105號礦體是世界上罕見的特大型特富錫多金屬礦體，伴生礦種多，品位高，礦石中的錫、鋅、鉛的含量均達到獨立礦床的工業要求。

公司主要選礦廠為車河選礦廠、新巴里選礦廠和古益選礦廠，其中車河選礦廠為銅坑礦配套選礦廠，新巴里選礦廠為高峰礦區的配套選礦廠，古益選礦廠為佛子沖鉛鋅礦配套選廠；另外公司砂坪選礦廠開展

綜合回收業務。公司通過與國內高校、科研院所、行業上下游領先企業合作，推進低品位礦石、尾礦、氧化礦選礦等工藝技術的研究與應用，不斷提高資源綜合利用水平，實現效益最大化。

主營金屬錫銻量價齊升，公司業績增長強勁。2024Q3公司錫錠、鉛銻精礦銷量分別同比增長30%、20%；錫、銻市場均價同比上漲16%、98%。Q3鉛銻精礦業務毛利率高達80%。公司搶抓主要產品價格上漲機遇，持續穩產滿產，三季度盈利有所增長。但采礦權出讓收益計入當期成本費用對公司Q3業績產生一定負面影響。

供給端，銻稀缺程度較高，全球銻礦產量逐年下降，市場銻精礦原料緊缺；需求端，2024年全球光伏裝機需求持續高增，光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉有望帶動全球銻需求量大幅增加，阻燃劑需求有望在電子周期復蘇背景下景氣度抬升，疊加軍工、銻電池等領域需求，礦產銻行業有望迎來高景氣時代。此前受出口管制影響，國內銻價有所下跌，目前已止跌上行，預計伴隨出口恢復，銻價有望開啟二波上漲。