哈原工：依托哈薩克斯坦國家資源，全球最大鈾礦生產基地（KAP）

u 哈薩克斯坦國家原子能工業公司（哈原工）NAC Kazatomprom是哈薩克斯坦共和國的國家運營商，從事鈾、稀有金屬、核電站核燃料的進出口，2009年以來，哈原工一直是天然鈾礦開采的世界領導者。2018年11月，公司股票在阿斯塔納國際交易所（AIX）和倫敦證券交易所（LSE，上市代碼為KAP）交易。

u 2023年全年公司實現營收14350億堅戈（折199億人民幣），實現凈利5803億堅戈（折80億人民幣）。

u 公司在哈薩克斯坦的26個礦床/區塊運營14項采礦資產，均采用地浸法（LSR）開采，2023年產量為21100噸，權益產量11169噸，較2022年11373噸有所下降，后續隨著產能利用率的提升，礦山權益產量約有3000噸增量。2023年KAP生產的鈾產品銷往亞洲（45%）、美洲（26%）、歐洲（29%）。

Cameco：持有世界級鈾礦，產量位居世界第二（CCJ）

u 卡梅科公司(NYSE:CCJ)創立于1987年6月19日，總部位于加拿大薩斯卡通，是目前世界上第二大的鈾生產商。主營業務為鈾礦生產與勘探，精煉和轉化、核燃料制造等業務，公司持有GLE49%股權（核燃料循環），并于2023年完成對西屋電氣49%股權的收購（AP1000核電技術）。

u 2023年全年公司實現營收2588百萬美元（折189億人民幣），實現凈利361百萬美元（折26.3億人民幣）。

u CC]有兩個主要運營部門：鈾部門（營收占比80%）和燃料服務部門。燃料服務部門擁有世界上最大的商業鈾精煉廠(Blind River)、位于霍普港的全球21%的初級UF6轉化能力。鈾部門方面，Cameco在加拿大擁有McArthur River和Cigar Lake，并在哈薩克經營40%權益Inkai礦床，據換算，2023年公司權益產量8065噸鈾，麥克阿瑟湖滿產后進一步釋放增量。

? 麥克阿瑟湖（McArthur River/Key Lake）：卡梅科持股69.8%，平均U3U8品位6.72%，2023年生產13.5百萬磅U3U85（折5192tU），2024年預計產19.0百萬磅U3U85（折7308tU），滿產25百萬磅（折9615tU）

? 雪茄湖（Cigar Lake）：卡梅科持股54.5%，平均U3U8品位17.03%，2023年生產15.1百萬磅U3U85（折5807tU），2024年預計產18.0百萬磅U3U85（折6923tU），實現滿產。

? JV Inkai：卡梅科持股40%，平均U3U8品位0.03%，2023年生產8.3百萬磅U3U85（折3192tU），2024年預計產7.7百萬磅U3U85（折2962tU）。

Uranium One：俄羅斯國家原子能公司Rostom旗下海外資源鈾礦公司

u Uranium One鈾壹公司成立于1997年，2013年起成為俄羅斯國有核公司ROSATOM全資子公司，負責俄羅斯聯邦境外的鈾礦生產。ROSATOM是核技術領域的世界領導者，提供從鈾開采、濃縮、燃料片制造到核電發電和廢物處理的全方位核工業解決方案。

u Rosatom采礦部門的控股公司是JSC Atomredmetzoloto，它整合了俄羅斯的鈾礦資產，主要子公司包括JSC Khiagda和JSC Dalur，2021年俄羅斯境內共生產了685萬磅

U3O8(2635噸鈾)。而Uranium One定位與海外鈾礦開發，目前鈾壹公司產量集中在哈薩克六個權益礦山，在美國的Willow Creek地浸鈾礦仍處于暫停狀態，2021年俄羅斯在哈持有或參股的6個在運地浸鈾礦項目權益產量為1165萬磅U3O8(4481噸鈾)，是國內產量的1.7倍。若去除俄羅斯在哈薩克斯坦的權益，俄羅斯在全球天然鈾生產商中的地位將大大降低。

Orano：法國國有核能公司

u 歐安諾集團 Orano SA 是全球領先的核能公司，前身為阿?，m公司Areva S.A.，主要從事鈾開采、核燃料循環、核物流和拆解等業務，多數股份由法國政府控制。歐安諾在加拿大、哈薩克斯坦和尼日爾擁有鈾生產基地，并在法國、中國等地合作建設核電站。

u 2022年歐安諾的收入結構32%來自于鈾礦開采，26%來自于核燃料循環前端，42%來自于核燃料循環后端。

u 歐安諾的礦主要分布在加拿大，哈薩克斯坦和尼日爾：Cigar Lake（40.453%）、Key Lake（16.67%）、McArthur（30.195%）、McClean（77.5%）、Katco（51%）、Imouraren（伊莫拉倫礦63.517%）、Soma?r（索瑪伊爾礦63.4%）。另外，歐安諾在加蓬的Bagombe、蒙古國的Dulaan Uul和Zuuvch Ovoo、納米比亞的Trekkopje、中非共和國的Bakouma及烏茲別克斯坦的Nurlikum也有鈾礦資源量，但是這些地區沒有被列入儲量。2023年9月，歐安諾宣布，受西非共同體制裁和尼日爾關閉邊境影響，化學品庫存告急，尼日爾索瑪伊爾礦工廠暫停鈾精礦生產，進入維護狀態。

u 2023年Orano并表口徑鈾產量為7146噸，經計算，權益鈾礦產量為5703噸鈾。

中廣核礦業：背靠中廣核集團，東亞唯一上市鈾礦企業（1164.HK）

u 2015年3月，中廣核礦業調整業務結構，將食品、醫藥和部分房地產業務剝離，自此專注于鈾資源開發和天然鈾貿易業務。公司是中國第一、全球第三大的核電集團中廣核

集團下屬上市子公司，公司的業務模式為鈾資源投資+天然鈾貿易。其中鈾資源投資指的是公司投資鈾礦山并包銷產品，銷售天然鈾給中廣核鈾業發展及其附屬公司。天然

鈾貿易指的是公司全資子公司中廣核國際銷售公司采購國際貨源，再向國際客戶銷售天然鈾。

u 2023年全年公司實現營收74億元港幣，來自礦山投資的投資收益6.06億港幣，實現凈利4.97億元港幣，公司主要利潤由礦山投資貢獻。

u 目前公司旗下四座鈾礦山，均在哈薩克斯坦（與哈原工合作，股權比例為哈原工51%、中廣核礦業49%），2023年權益產量1277噸鈾，未來有望提升至1700噸。此部分鈾礦為自有礦山包銷，根據與集團簽訂的銷售框架協議出售至中廣核集團，中廣核集團并網容量約32GW，年需天然鈾6400噸，公司資源對集團的保障比例為20.0%左右，資源開發動力較強。

u 集團持有納米比亞湖山露天鈾礦。湖山鈾礦由中國與納米比亞合資的斯瓦科普鈾業（Swakop Uranium）公司所有，納米比亞國家礦業公司持有斯瓦科普10%股份，中廣核鈾業持有54%股份，其余36%由中非基金持有。湖山鈾礦達產年產量約為6500噸U3O8，折5500噸鈾左右，為中廣核集團天然鈾產品供應基地。

中國鈾業：背靠中核集團，A股待上市鈾礦企業（A24002.SZ）

u 中國鈾業主營天然鈾生產以及放射性共伴生礦產資源綜合利用。2024年6月，公司遞交上市招股書，至今未上市。公司控股股東為中核鈾業，屬中核集團。

u 2023年全年公司實現營收148億元，實現凈利13億元，公司主要利潤由礦山投資貢獻，經測算鈾礦利潤占比超過50%。

u 目前公司旗下六座鈾礦山，其中五座在國內，位于新疆、廣東和內蒙；一座在納米比亞，即羅辛鈾礦(68.62%股權）。羅辛鈾礦產能為4500噸U3O8，折金屬3825噸鈾。中核集團并網容量約24GW，年需天然鈾4800噸，公司投資鈾礦資源基本可以實現自給。