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華潤三九是自我診療+中藥平臺，是華潤集團在大健康領域的重要布局。華潤三九是華潤集團旗下的自我診療+中藥平臺，與東阿阿膠、江中藥業等協同打造華潤旗下中醫藥平臺。此外，華潤三九也通過諸多優質中醫藥資源的并購整合，近年來并購昆藥集團、擬收購天士力，實現業務拓展和多元化，進一步增強中醫藥板塊產業集中度，改善產業集中度低的困境，積極發揮中醫藥在治未病和康復慢病中的重要作用。

依托感冒藥等家中常備藥品的銷售，華潤三九業績保持長期穩定增長。華潤三九的營收從2014年的73億元穩步增長至2024年的276億元，年復合增長率達到14%。歸母凈利潤從2014年的10億元增長至2024年的34億元，年復合增長率為13%。2020年受到疫情影響，全年公司實現歸母凈利潤16億元，同比增長-23.9%，扣非歸母凈利潤13億元，同比增加11%。隨著疫情影響逐步消除，2021-2024年公司CHC業務發展態勢良好，處方藥業務低基數下快速恢復，2024年實現歸母凈利潤34億元，同比增長18%，實現扣非歸母凈利潤31億元，同比增長15%。毛利率和凈利率層面，公司近10年來維持較為穩定水平，毛利率保持在50%以上，凈利率穩定在12-16%。

外延拓展方面，公司積極并購企業，推動綜合競爭力增強。2012年開始，華潤三九不斷進行外延式并購，強化終端覆蓋、進一步提升產品線，增加公司實力，先后并購了廣東順峰、桂林天和、吉林和善堂、杭州老桐君、昆明圣火、澳諾等企業。2022年開始，先后并購昆藥集團和天士力2家上市公司。通過收并購，華潤三九在業務布局上更加多元化，快速完成產品線拓展，市場競爭力得到顯著增強。

華潤三九在2022年完成對昆藥集團的并購，交易金額約為29億元，獲得昆藥集團28%的股份，成為其控股股東。昆藥集團在天然植物藥領域具有深厚的技術積累和豐富的產品線，如核心產品血塞通系列、昆中藥系列。此次并購使華潤三九在血塞通軟膠囊產品線上獲得絕對的話語權，不僅切入心腦血管疾病治療藥物市場，拓展了業務邊界，還通過圣火與昆藥的整合，實現兩款血塞通軟膠囊的強強聯合，發力三七口服藥賽道，全面布局院內外市場。同時，并購完成后，華潤三九對昆藥集團在生產、銷售、研發等環節進行整合，通過優化生產流程，提高其盈利能力。

2024年8月4日，華潤三九擬斥資62億元人民幣收購天士力4.18億股股份，占天士力總股本的28%。此次權益變動完成后，華潤三九將成為天士力的控股股東，中國華潤將成為天士力的實際控制人，項目持續推進中。天士力在創新中藥研發領域技術優勢明顯，2024年研發投入達10.39億元，研發費用8.3億元，在中藥上市企業中位居前列。天士力擁有98款在研產品，包含33款1類創新藥，涵蓋中藥、化藥、生物藥；27款處于臨床試驗階段，22款正在臨床II、III期階段。

華潤三九以CHC等家中常備藥為基本盤，致力于成為大眾醫藥健康產業的引領者。CHC自我診療業務包含OTC、專業品牌、大健康和康復慢病四條業務線，目前公司已成為國內OTC領域品牌+渠道的龍頭企業，不僅擁有較高的品牌辨識度，而且產品終端藥店覆蓋率高，已覆蓋全國超過40萬家藥店，999感冒靈顆?，F為終端零售藥店引流產品。同時公司在品牌打造、渠道管理等方面均有優勢。強大的品牌、渠道、銷售網絡，有利于公司持續提升新老產品的終端觸達率和市占率。公司通過與海外巨頭合作、并購國內優質企業，積極拓展和快速補充中藥和大健康產品線，同時利用強大的渠道銷售能力賦能新產品快速放量，產品盈利形成的現金流反哺公司產品線拓展。

CHC業務營收持續提升，毛利率維持較高水平。CHC業務是公司營業收入的主要來源，銷售收入逐年提高，由2015年的44億元增長至2024年的125億元。CHC業務占總營收的比重大約維持在50%，2022年CHC業務占比63%，2023年-2024年由于合并昆藥集團的影響，CHC營收占比出現下滑。同時，2015-2024年CHC業務的毛利率維持較高水平，成本管控能力較強。

近30年深耕品牌建設，與大眾的品牌溝通方式與時俱進。華潤三九的品牌建設歷程可追溯至上世紀90年代，當時三九集團推出“999”品牌，以“999胃泰”為先鋒產品，憑借其顯著療效和易記的品牌標識，迅速在市場嶄露頭角。隨后，公司持續推出999感冒靈等產品，通過大規模的廣告投放，尤其是在央視等主流媒體的高頻次曝光，“999”品牌知名度大幅提升。華潤三九持續探索新的品牌營銷模式，2013年進行綜藝和熱播劇的品牌植入，進一步擴大品牌影響力。2018年以來，公司涉獵短視頻、體育營銷、跨界聯名等，品牌溝通方式與時俱進。此外，華潤三九長期參與公益活動，如“關愛兒童健康”公益活動等，塑造了良好品牌形象。近30年的品牌耕耘，公司不斷優化品牌管理，整合旗下產品線，強化“999”品牌的核心價值。

品牌帶動產品：旗下多個產品市場認可度高，有望帶來長期增長動力。歷經多年發展積淀，華潤三九推出的“999”系列品牌在消費者和醫藥行業中均享有較高的認可度?！?99”系列感冒藥、胃藥、皮膚藥等產品終端銷售亮眼，另有天和牌系列骨科產品在終端銷量在相關品類中居于領先地位。三九旗下各品牌認可度高，具有稀缺性，有望在醫藥新零售時代趨勢下進一步提高市占率，具備長期增長潛力。

強大的渠道體系管理和終端覆蓋是公司的核心優勢之一。CHC業務依托于三九商道客戶體系，與全國最優質的經銷商和連鎖終端廣泛深入合作，覆蓋全國超過60萬家藥店，線上與京東大藥房、阿里健康大藥房、平安好醫生等建立戰略合作,深入挖掘線上增長潛力及營銷模式。處方藥覆蓋全國數千家等級醫院，數萬家基層醫療機構，并積極探索互聯網醫療市場。

與時俱進成立數字化中心，新零售渠道變革中“三步走”。隨著購藥行為不斷向線上遷移，公司緊密關注線上數字化及新零售趨勢，通過強化構建數字化中心、深化電商平臺合作，布局互聯網醫療平臺、調整產品結構、轉移品牌投放、推動線上線下融合、建立新型營銷合作關系以及加強新零售基礎設施建設等一系列舉措,積極應對線上數字化及新零售趨勢,不斷提升企業的核心競爭力和市場影響力。2024年618電商大促活動中，感冒咳嗽類、痔瘡類、肝膽用藥類、維礦物質類等多個品類保持排名領先。數字化賦能銷售、制造、患者管理，綜合實力進一步提升。除了數字化中心，公司在智能制造、數智醫療等方面亦有布局。智能制造是公司重點打造的核心優勢之一,通過智能制造新技術實現質量可視、可感知以及產品生產端到端的全程可控、可優化。公司深藍(智能制造)實驗室運用 5G、區塊鏈、數字孿生、云計算、AI智能生產設備等技術升級傳統藥品制造體系，加快數字化轉型及中藥現代化進程。公司多個生產基地持續推進智能制造建設工作，如觀瀾基地、雅安三九、華潤金蟾等標桿工廠2024騰訊全球數字生態大會數智醫療專場上，華潤三九與騰訊云簽訂戰略合作協議，打造“三舅健，它是基于騰訊醫療大模型、云計算等新技術搭建的AI智能助手，致力于向用戶提供便捷與高康管家”效的健康服務,并將通過用戶反饋和大模型基礎能力的提升不斷迭代。當下以健康需要為導向的數字化、個性化健康管理蓬勃發展，依托騰訊，華潤三九將全面升級健康管理的服務能力。