更多報告，關注公眾號：礦產資源市場調研

? 2000年以來鋅精礦的品位一直不斷下降，同時近幾年來也沒有新開發的礦山。目前國內可預見的主要增量來自于新疆的火燒云項目。

? 雖然我國的鋅資源儲量世界排名第二，但各個鉛鋅礦生產較為分散，2009 年以來，我國的鋅資源儲采比總體保持在10以內，2019 年為9.3，遠遠低于鋁（儲采比約100）等其他有色金屬。這表明我國鋅礦資源形勢十分緊缺，可持續開采性很低。

? 從全球十大鉛鋅礦山中可以看出大部分礦山可能將在未來10 年內開采殆盡，壽命最長的礦山澳大利亞McArthur River 也將在23 年后資源枯竭。這就要求全球必須不斷地發現新鉛鋅大礦，來彌補未來供應缺口。

? 雖然海外多個在建或者待開發大型鉛鋅礦。但總體來看在建或待建鋅礦的開發條件和資源質量將劣于目前在產或最近關閉的。新增產能對推動全球鋅礦產量復蘇的力量將十分有限。預計2026年全球鋅礦缺口將打開。

? 據SMM調研，截至4月1日，SMM七地鋅錠庫存總量為20.78萬噸，較3月25日增加0.42萬噸，較3月28日增加0.85萬噸，國內庫存再次錄增。截至到4月3日，全球交易所鋅錠庫存為316871噸，處于歷史中等水平。

? 按照4月5日LME鋅錠收盤價2622美元/噸，折合約119美分/lb，位于成本曲線75%分位左右。