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公司成立于2004年，上市前聚焦發動機廢氣再循環EGR系統業務，2016年柴油/汽油EGR市場占有率分別達38.5%/17.8%。上市后通過收購微研精密拓展精密零部件加工業務，并利用上市公司的融資優勢擴展馬達鐵芯等核心產品產能，混動乘用車EGR等業務持續獲取新定點，主業成長動能強勁。前瞻布局商業航天、人形機器人領域，鑄造第三成長曲線。

? 隆盛科技自2017年上市至2023年營收CAGR達51.6%，主要系傳統EGR業務在下游行業高景氣度下增長迅速疊加馬達鐵芯新業務快速成長。

? （1）EGR業務商用車產品和乘用車產品分別受益于國六標準切換和新能源轉型下插混車型銷量提升，2024H1實現營收3.5億元，同比+43.3%；

? （2）馬達鐵芯業務經過2020年和2022年兩次募資擴產，不斷獲取聯合電子、外資新能源客戶、弗迪動力（配套比亞迪）、金康動力（配套問界）和星驅動力（配套吉利）等核心客戶，2024H1實現營收4.6億元，同比+76.8%。

EGR領域領軍企業，配套插混市場主流玩家。公司深耕EGR領域超20年，從聚焦于柴油商用車領域橫向拓展至覆蓋輕型/中重型柴油車、非道路工程機械、混動乘用車以及天然氣重卡等多領域。隆盛科技2019年啟動混動汽車發動機EGR項目，并于2020年獲得比亞迪定點，2022年8月實現量產。截至2024年上半年，公司已成為主流混動乘用車企EGR供應商。其中比亞迪、吉利、奇瑞等車企項目2024H1訂單大幅增長，正在匹配的五菱賽克、上汽乘用車和廣汽等項目也逐步量產落地。公司存在直接或間接供應關系的車企2024年插混/增程車型銷量達319.8萬輛，占總銷量比重達71.5%。公司2020年汽車EGR市占率22%，排名第二。

? 展望后市，比亞迪、上汽等公司核心客戶均將迎來插混/增程產品大年；小米汽車等公司其他汽零業務的客戶或新增推出插混/增程車型，公司有望憑借現有合作關系獲取新項目，乘用車EGR業務有望充分受益于終端車型銷量增長。

? 柴油機EGR龍頭地位穩固。商用柴油機EGR是公司的傳統主業，公司2020年柴油機EGR市占率40%，排名第1。商用車企業對供應商認證、導入等要求更高，公司與柴油發動機頭部企業建立了深度合作關系。商用車領域公司主要客戶包含康明斯、濰柴和江鈴等；非道路工程機械領域主要客戶有一拖洛陽、新柴和康明斯等。據中國內燃機工業協會數據保守計算，公司柴油機EGR業務客戶銷量占2024年多缸柴油機總銷量的72.73%。

? 重卡市場國產替代空間廣闊，公司客戶拓展匹配順利。重卡EGR市場長期被國外品牌壟斷，公司于2024Q2逐步實現濰柴動力13L、15L、17L的天然氣發動機項目的小批量生產，后續將在青汽、重汽、陜汽上進行銷售推廣。

? 前瞻布局人形機器人領域，靈巧手技術力領先。公司與江南大學等高校產學研協作，聚焦靈巧手技術，自主進行人形機器人研發。截至2024年7月底，已有搭載公司自研靈巧手的機器人參與轉子加工產線的目檢、稱重及上油等工序。公司未來將重點開發人形機器人在快速精密定位、過程多維感知、質量智能判斷等方面的技術，有望實現抓取位置定位精度優于0.1mm，搬運承載力大于20kg，產品應用于產線后預計可降低成本90%。

? 與多個主機廠合作關系緊密，有望切入人形機器人產業鏈。特斯拉的Optimus Bot是全球領先的人形機器人產品，有望率先實現大規模量產；小米于2023年發布人形機器人Cyber One；長安汽車明確表示其人形機器人將于2028年量產下線，其他車企也有望憑借智能汽車領域具身智能大模型能力和規模化生產能力切入人形機器人領域。公司作為特斯拉、小米等企業核心供應商，在自身靈巧手技術成熟的基礎上，有望切入主機廠供應鏈,為公司注入成長性。

? 航空航天資質齊全，國家航天供應經驗豐富。公司航空航天板塊由子公司微研中佳運營，其已通過國軍標質量體系證書、二級保密資質，主要客戶包括北京星通浩宇科技、中物院機械制造工藝研究所和北京衛星制造廠有限公司等。公司具備豐富的國家航天項目經驗，參與神州天舟、載人登月和嫦娥登月等國家項目。

? 積極布局商業航天業務，市場產能雙端拓展。市場方面，公司于2024年3月與銀河航天簽訂戰略合作協議，為其供應衛星能源模塊、通訊模塊、控制模塊的核心零部件，已處于小批量供貨狀態，銀河航天計劃于2025年前發射1000顆低軌衛星，有望帶動公司商業航天業務迅速成長。公司未來有望憑借豐富的航天配套經驗持續獲取訂單；產能方面，公司于2024H1啟動三期廠房建設，后續將根據客戶需求匹配航天產品相關產線設備。