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深耕運動控制領域20余年，實現工控行業、運動控制層級的全覆蓋：

成立于1997年，雷賽智能專注于為智能制造裝備業提供運動控制核心部件及行業運動控制解決方案，產品覆蓋了運動控制主要領域。1998年推出第一款PC運動控制卡，1999年推出自主研發的步進驅動器，并不斷豐富產品線。2003年，公司開始持續投入伺服系統研發，先后推出DB、DCS、ACS系列等產品。2007年后，公司BLM系列電機產品實現量產，2012年推出智能一體式電機，目前公司產品進入智能化總線化階段，2019-20年分別推出交流伺服L7/L8系列，并布局了運動控制型PLC等產品。2021-22年，完成組織變革初步構建“平臺型”經營管理體系，創新高端產品線。2023-24年，打造“移動機器人”輔賽道，持續推進人形機器人核心零部件研發和量產，開啟第三次創業。

控制器、步進系統、伺服系統三大主業。公司擁有控制器、步進驅動器、混合伺服驅動器、伺服驅動器、步進電機、混合伺服電機、伺服電機、智能一體式電機等產品系列，主營業務可分為控制器、步進系統、伺服系統。

通用運動控制器及步進系統龍頭企業。公司未來將通過高端五相步進、多合一系列以及智能一體步進的拓展和放量，繼續提升在步進市場的市占率。

穩步進軍PLC/伺服系統市場。隨著公司L7、L8高端伺服產品總體達到國外同類產

品技術水平，以及對大、中、小型PLC的技術突破，24H1期間PLC類產品收入增速超過80%，成功實現向客戶提供“控制+伺服+步進”的整體解決方案。

新增機器人業務進展順利。2024年以來，公司成功批量生產出高密度無框力矩電機、CD 伺服驅動器、中空編碼器、空心杯電機及配套的微型伺服系統。公司機器人相關產品功能和性能總體達到世界一流水平。

打造直銷+經銷，行業+區域銷售體系：

雷賽智能過去以直銷為主，2022年直銷+經銷體系逐步展開，目前已確立“經銷為主，合作共贏”的策略。公司過去以直銷為主、經銷為輔，直銷收入占比93%以上，公司的經銷占比逐步提升，由2017年的5.4%增長到2023年的25.6%，24年全年公司經銷體系收入占比超過5成，未來“經銷為主，直銷為輔”的策略將發揮更加積極的作用。

建立“行業+區域” 銷售體系，構建“行業帶動區域、區域推動行業”有機組合，形成了覆蓋全國的營銷服務網絡。直銷隊伍進一步聚焦戰略性新興產業和大客戶，經銷網絡總體規劃未來仍持續擴張；

“產品組合+解決方案營銷”。公司從最初銷售單品，到整體解決方案，到提供多工藝解決方案，業務過程不斷演進、價值量不斷提升，故雷賽通過調整銷售策略及組織結構以適應變化。

伺服：行業需求高增，進口替代趨勢更快十年耕耘，產品性能行業領先。公司2003 年開始進行伺服系統研發，不斷迭代。

目前，公司伺服系統產品已經涵蓋交流伺服、低壓伺服、直驅伺服等，功率成功拓展到7500W，且在響應性、易用性、編碼器性能等方面達到了業內領先水平。同時，公司電機&編碼器均實現自研自產，提升伺服系統整體性能并大幅降低成本。

緊抓先進制造&新興市場機遇，伺服系統營收&市占率持續快速提升。公司緊抓電子制造、機器人等先進制造領域，實現營收持續快速增長，由2020 年的2.1 億元增長到2023 年的5.3 億元，CAGR 達36%。同時根據MIR，公司伺服市占率由2019 年的1%增長至2024 年的4%，我們預計未來隨著公司下游行業進一步拓展，市占率有望進一步提升。

運動控制卡根基深厚，性能領先，PLC 產品進展順利，打造完善解決方案。公司自1998 年推出國內首款PC-Based 運動控制卡以來，持續深耕該領域，憑借高性能產品和完整解決方案，逐步在國內市場占據重要地位。目前，其控制卡產品在國內市場份額位居行業第二，廣泛應用于3C、PCBA、半導體、光伏、鋰電等高端制造領域。此外，公司2020 年成功開發PLC 產品，并在電子半導體行業逐步拓展，小型PLC 投產1 年后銷售突破萬套，同時中大型PLC 也已成功應用。性能方面，公司運動控制起家，性能全面比肩國際一流，24H1 公司控制技術類產品營收1.21 億元，同比+35%，未來隨著解決方案的逐步滲透，板塊業務有望持續增長。

圍繞運動控制，產品思路遞進。公司從2018年起持續耕耘機器人行業包括AGV/AMR以及協作機器人等領域，為協作機器人客戶開發成功高性能圓環型驅動器。2023年11月公司亮相德國SPS大展，推出空心杯電機及微型伺服驅動器，后續又推出FM1、FM2系列高密度無框電機、CD系列機器人專用伺服驅動器、并與德國知名自動化公司Synapticon合作研發RM系列關節模組等，由驅動器拓展至電機（無框&空心杯）再到關節模組，目前已具備包括無框力矩電機、驅動器、編碼器、空心杯電機、關節模組的完善產品矩陣。

無框&空心杯電機性能比肩國際，關鍵指標領先。公司目前無框電機在轉矩密度、功率密度、溫升控制等核心性能上均已實現國際領先，同時空心杯電機在轉速、轉矩、功率等性能比肩國際。

成立“上海雷賽機器人”&“深圳靈巧驅動”分別專注于無框&空心杯電機的研發

生產：上海雷賽機器人科技有限公司成立于2024 年2 月，專注于高密度無框力矩電機、CD 伺服驅動器、中空編碼器等人形機器人零部件及模組的研發、生產和銷售，并已實現了FM1、FM2 系列高密度無框力矩電機的成功量產，年產能可達30 萬臺。此外，公司已與德國知名自動化公司Synapticon 聯合開發成功關節模組產品，在11 月德國展會獲得廣大客戶的好評，助力公司開拓海外機器人客戶。

深圳市靈巧驅控技術有限公司成立于2024 年12 月，重點研發、生產和銷售公司的

無刷空心杯電機、驅動器、編碼器和解決方案。公司無刷空心杯電機采用馬鞍型全自動繞線技術、一次成型，具有轉矩特性好、功率密度高、轉速范圍大、使用壽命長等眾多優點，總體上達到世界一流技術水平。同時，公司空心杯電機已經成功量產，年產能12萬臺。未來，我們預計公司將憑借空心杯電機優勢，拓展靈巧手解決方案。

技術底層通用，已累計供貨超萬臺。關節模組中的無框電機需搭配編碼器、驅動器，本質上是一種伺服電機，與公司原本生產的伺服電機的產線可以共用。公司具備大規模生產能力，同時伺服系統位居內資第二，規模效應顯著。同時，公司已與近百家機器人公司（包括協作、人形機器人）測試和試用我司產品，產品功能和性能得到市場和客戶的廣泛認可，并已經取得若干規模商業訂單，累計供貨超萬臺。

PC-Based積累深厚，機器人小腦潛力無限。基于公司自身多年來在運動控制技術領域和PC-Based控制卡等相關產品的積累和經驗，已啟動通用機器人運動控制系統（俗稱“小腦”）相關的市場調研和產品規劃等工作。