稀土是只元素周期表中的鑭系15種元素+釔和鈧，共17種元素。由于這些元素化學性質接近，多數元素會出現在同一礦藏中，根據他們原子量的不同，將稀土分為輕稀土和重稀土（有時還有中重稀土）。稀土在地殼中的總儲量不小，但品位低，開發難度較大。根據美國地址調查局2024年數據，已探明的稀土儲量中國4400萬噸，占比38%，位列第一，巴西2100萬噸，美國1900萬噸，位列二、三名，澳大利亞、越南等家的稀土儲量也很豐富。

◆ 中國稀土分離產業起步早，技術全球領先。中國有豐富的稀土資源，內蒙古白云鄂博輕稀土和南方特有的離子型重稀土礦均世界文明。稀土在開采過程中，對環境有一定的影響，因此中國通過組建大稀土集團的方式，合理開采稀土資源。目前，已經形成以北方稀土和中國稀土為核心的稀土集團。

◆ 中國進行稀土總量供給策略，根據下游的需求情況，每年由工信部發放稀土生產和冶煉配額，且均有增加。2023年，兩大稀土集團組建后，稀土礦物和分離配額只給兩大集團。2024年，中國稀土配額為27萬噸，其中輕稀土25萬噸多，同比增長6.36%，重稀土接近2萬噸，沒有增加。冶煉分離配額25.4萬噸，同比增長10.43%。

中國主要的稀土資源公司有北方稀土、中國稀土、盛和資源、廣晟有色和廈門鎢業等，上述公司稀土資源渠道不同，產品和產量各有不同。過去5年，在稀土氧化物、稀土鹽類和稀土金屬方面，北方稀土均遙遙領先，盛和資源緊隨其后。2024年，北方稀土稀土氧化物產量15488噸，稀土鹽類產量125343噸，稀土金屬產量36909噸。盛和資源稀土氧化物產量，21758噸，稀土鹽類產量25950噸，稀土金屬產量24106噸。中國稀土產量并不高，但擁有豐富的中重稀土，價值量較高。

◆ 另外，稀土供給還有再生資源與進口礦。過去幾年，隨著全球其他地區稀土礦的開采，中國進口了大量的稀土原

礦冶煉、分離，這對國內及全球稀土產品的需求是明顯的補充。根據海關總署數據，2024年，中國進口的稀土產

品13.3萬噸，同比下滑28.9%。其中，進口稀土氧化物4.97萬噸，同比增長11.36%，進口稀土金屬0.06萬噸，進口

稀土鹽類產品8.28萬噸，同比減少33.16%。2025H1,進口量為5.7萬噸，同比微增。

◆ 中國已經形成了從原料到材料，到終端產品的完整稀土產業鏈，供應全球眾多經濟體對稀土及制品的需求。根據

海關總署數據，2024年，中國稀土及制品出口12.3萬噸，其中稀土占比45%。出口金額256億元，同比增長7.7%。

海外稀土礦供給增加—美國

美國稀土儲量1900萬噸，全球第三，主要開采的礦為自加州的芒廷帕斯。該礦于1949年被發現， REO平價品位8%以上，1952年開始生產，成為全球最主要的稀土礦山，后因美國環保嚴苛，于2002年全面關停。201年，美國莫利礦業（Molycorp Inc）在國國防部的支持下，重啟芒廷帕斯。MP于2012年3月，收購加拿大稀土生產商Neo，獲得Neo公司擁有的MQ磁性材料技術，加強產業鏈布局。2024年1月，MP與中國盛和資源新加坡子公司簽訂了稀土包銷協議，且為獨家經銷商，協議有效期2年，可以延長1年。公司2024年，生產稀土礦4.5萬噸。2025年4月，加征關稅，MP暫停向中國出口稀土精礦。天津的MQ公司轉讓給了中科三環和中國有色集團。2025年3月，盛和資源子公司完成對Neo在持有的江陰加華、淄博加華股權的收購。自此，Neo公司的稀土相關業務逐步退出中國，加大到歐洲的布局。

海外稀土礦供給增加—澳大利亞

◆ 根據美國國家地址調查局數據，截止到2024年底，澳大利亞已探明的稀土儲量為570萬噸，全球第四。澳大利亞稀土集中在萊納斯公司（Lynas Rare Earths），公司已探明的TREO儲量439萬噸。目前，主力礦山是位于西澳的韋爾德山礦（Mt Weld），其已探明礦石總儲量為3200萬噸，TREO平均品位為6.2%，折合REO為200萬噸，且稀土資源量還在增加。2024財年，萊納斯稀土氧化物總產量10908噸，鐠釹氧化物產量5655噸。

◆ 萊納斯還在積極推進卡爾古利工廠（Kalgoorlie ）用于處理韋爾德的混合稀土精礦，生產混合碳酸稀土，并同時具備處理其他礦山的稀土精礦的能力。2023年，萊納斯得到美國國防部支持，美國政府提供2.58億美元以支持其在美國德克薩斯州新建一座稀土分離廠，為美國提供重稀土等產品。

◆ 萊納斯馬來西亞是稀土分離廠，將來自韋爾德的稀土精礦或碳酸稀土進行分離，截止2024財年，其已經具備10500噸鐠釹氧化物的分離能力，并設計了1500噸重稀土分離產能。據報道，公司于2025年5月，成為中國之外首次提取鏑的國家，另外還將提取鋱，具備提

取5種重稀土能力。

海外稀土礦供給增加—其他地區

◆ 近年來，全球范圍內的稀土礦供給在不斷增加，目前主要集中在東南亞地區。根據美國國家地址調查

局數據，2024年緬甸稀土氧化物產量3.1萬噸，泰國的稀土氧化物產量1.3萬噸，印度2900噸，俄羅斯

2500噸，其他地區數量較少。

◆ 2025年7月24日，緬甸克欽邦政府突然發布通告：所有稀土礦開采許可證有效期截止到今年12月31日。

中國稀土產品政策

中國稀土及產品出口政策由來已久。20世紀80年代，中國頒布《礦產資源法》，對國家規劃礦區、對國民經濟具有重要價值的礦區和國家實行保護性開采的特定礦種，實行有計劃的開采，2025年修訂。1991年，中國決定將離子型稀土礦產列為國家實行保護性開采的礦種，從開采、選冶、加工到市場銷售、出口等各個環節實行有計劃的統一管理。2006年，中國實施稀土開采總量控制管理。2007年，將稀土生產納入指令性生產計劃管理。2008年國家發布《全國礦產資源規劃》（2008—2015年），對稀土等保護性開采特定的礦種實行規劃調控、限制開采、嚴格準入和綜合利用。2016年12月至2017年4月，工信部開始對稀土違法行為專項打擊，并成為常態。2024年4月26日，中華人民共和國國務院令《稀土管理條例》，嚴格規范稀土全行業的運行。

在稀土品種，用量最大的是鐠釹鏑鋱四種，這四種金屬價格的周期性變化時間區間一致。過去20年時間，稀土主要發生了兩次價格周期，第一次是2010-2012年，受永磁直驅風力發電技術擴張影響；第二次是2021-2022年，受新能源汽車爆發影響。目前，鐠釹氧化物價格52萬/噸左右，鐠釹金屬價格65萬/噸左右，氧化鏑163萬/噸左右，金屬鏑204萬/噸左右，氧化鋱710萬/噸左右，金屬鋱877萬/噸左右，稀土產品的價格處于合理位置，有望上漲。